5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季(jì)度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便(biàn)戛然而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策(cè)推行之(zhī)后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身(shēn)来(lái)说，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳中(zhōng物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖)转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育领(lǐng)域也(yě)颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上(shàng)，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额(é)度(dù)控(kòng)制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这(zh物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖è)不(bù)仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的(de)机构审(shěn)美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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