中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场(chǎng)行(xíng)情(qí偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧ng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.89亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和(hé)星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银行，致力(lì)为高(gāo)净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放的(de)力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于(yú)从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧复信息(xī)来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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