踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺路。但与暴(bào)涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面较为糟(zāo)糕，交出了(le)回A上市后最差(chà)年报和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六(liù)零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零(líng)截(jié)至3月31日的(de)股(gǔ)东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而截至去(qù)年底为20万(wàn)不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时(shí)曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车2022年(nián)的财务(wù)数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程(chéng)度下(xià)滑，其中贡献营(yíng)收半壁江(jiāng)山的互联网广告及(jí)服(fú)务(wù)收(shōu)入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归(guī)属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯(sī)达(dá)克私有化退市回A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元(yuán)外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元(yuán)附近徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营业收入(rù)下降及对(duì)联营企(qǐ)业(yè)投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年突然迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场认为在训练AI大模型上有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始(shǐ)人周鸿(hóng)祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通(xíng)的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借(jiè)着这一风口，三六(liù)零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期股价有所(suǒ)回调(diào)，公(gōng)司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零年报和一季(jì)报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表(biǎo)示大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周(zhōu)一(yī)股价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来(lái)股(gǔ)价(jià)的暴涨，三六(liù)零的投资者人数大(dà)幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东(dōng)数(shù)来到(dào)32.88万，净(jìng)增约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相反，一季度以股(gǔ)权投(tóu)资机构为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅减持(chí)。十大股(gǔ)东名(míng)单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北(běi)京(jīng)中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京中发(fā)助力(lì)壹号投资基金(jīn)（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股(gǔ)，减(jiǎn)幅(fú)44％；天津(jīn)信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度均(jūn)价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次(cì)三(sān)六零的2022年财报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收(shōu)入133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏(kuī)损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车(chē)的增资权(quán)。具体来看，三六零全资子公(gōng)司(sī)三(sān)六零私募基(jī)金拟将其持有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿元。据此估算(suàn)，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三(sān)六零(líng)又发布对外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪吒(zhā)汽(qì)车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投(tóu)资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元(yuán)。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽(qì)车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一(yī)步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三(sān)六(liù)零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收(shōu)益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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