今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发(fā)行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市(shì)场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人(rén)士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年(nián)以来资本(běn)市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题基金，易(yì)方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了(le)解(jiě)，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望(wàng)尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入(rù)发(fā)行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资(zī)源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对(duì)这(zhè)一领(lǐng)域的(de)产品积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不(bù)少央国企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投资部基金(jīn)经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于主流指数的(de)分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择(zé)网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金(jīn)认购(gòu)和(hé)网下(xià)股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家(jiā)公司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善(shàn)，在(zài)政(zhèng)策(cè)支持下有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确(què)表示(shì)今(jīn)年的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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