财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集(jí)了多家寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和行业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业(yè)务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中(z夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处hōng)邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达(dá)成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国(guó)险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券(quàn)投(tóu)资比例稳步提升，其(qí)他资产以非(fēi)标(biāo)资产为(wèi)主、投资(zī)比例(lì)持续回(huí)落(luò)，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产(chǎn)供(gōng)给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战(zhàn)。同时(shí)，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率较大、对投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利(lì)率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就(jiù)降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人(rén)身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率的紧急(jí)通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿和健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主要通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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