“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出(chū)口的份额约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构向“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家转(zhuǎn)移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄(é)出口的(de)高增反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗因，不过对同比的拉(lā)动仍明(míng)显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后(hòu)存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和(hé)贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模(mó)最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显(xiǎn)示，中如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不(bù)少(shǎo)，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增速），有(yǒu)时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)端的增速(sù)会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方(fāng)面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中国(guó)出口的拖累可(kě)能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情二(èr)次(cì)冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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