财联(lián)社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相(xiāng)关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是(shì)进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思xīn)开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将重点调研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和行业的(de)影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞(jìng)争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司有合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师表示(shì)，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司建(jiàn)议分(fēn)阶段(duàn)调(diào)整，比如普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期年(nián)金的责任准备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也有业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的(de)产品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国(guó)险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例(lì)持(chí)续回落，股票和基金(jīn)投(tóu)资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期(qī)来看(kàn)，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性(xìng)负债成本压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思有过多(duō)次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定(dìng)利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险(xiǎn)公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临利(lì)差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大量对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权益市场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债端成本(běn)。

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