美国银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(x两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音ī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出(chū)售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明(míng)确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众两个土上下结构念什么加偏旁，两个土上下结构念什么语音银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一(yī)地(dì)平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数字(zì)资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们(men)担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国(guó)经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更多(duō)体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要(yào)还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出(chū)现大幅减(jiǎn)少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青原(yuán)料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实(shí)际检修力(lì)度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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