财(cái)联(lián)社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车的(de)观(guān)望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ng>。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格(gé)和(hé)库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池(chí)产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从原材料(liào)到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价(jià)格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司入股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权(quán)或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。