5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持在(zài)1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同(tóng)时获得(dé)3家以(yǐ)上(shàng)机构推精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。<精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德/p>

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行(xíng)业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现(xiàn)下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场(chǎng)依然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这(zhè)种被动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局。

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