金融(róng)界5月12日消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国(gu晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ó)4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降(jiàng)息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度(dù晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好)的时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经济和(hé)政(zhèng)策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后(hòu)续还(hái)需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据(jù)疲(pí)软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金。

　　经济(j晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好ì)衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的(de)空(kōng)间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍(réng)未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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