“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据(jù)公(gōng)布(bù)后，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收(shōu)益率日内升(shēng)幅(fú)扩大到10个(gè)基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期(qī)间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数(shù)连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就业(yè)人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市(shì)场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)的19万人，同时(shí)4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今(jīn)平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就业(yè)主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连续(xù)三(sān)个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目前(qián)持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各(gè)行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平(píng)，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预计(jì)还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方(fāng)的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还需要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数(shù)据(jù)，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计(jì)美元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美(měi)国政府债务上(shàng)限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步(bù)减产

　　据(jù)消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项之(zhī)一(yī)是额外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等(děng)国家(jiā)还在蚕食该集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的(de)恶(è)化，欧佩克(kè)+成(chéng)员(yuán)国在(zài)4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始(shǐ)自(zì)愿(yuàn)减产，不过这些行动(dòng)都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员(yuán)表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高(gāo)级(jí)市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不应该低估沙(shā)特在欧佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间采取行动(dòng)的(de)可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳(wěn)定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加(jiā)平衡(héng)。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的(de)可(kě)能性为40％。他(tā)们写道：“各(gè)国石油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在(zà告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗i)与爱(ài)沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而是因为目前(qián)很难(nán)。乌克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他(tā)指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多(duō)安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得(dé)安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格(gé)成为(wèi)北约成员(yuán)。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新(xīn)社(shè)莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援(yuán)引知(zhī)情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各(gè)国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时(shí)表示(shì)，乌(wū)克兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对(duì)意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳(nà)乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括(kuò)法国在(zài)内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员(yuán)国(guó)，而只是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市(shì)场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了可(kě)能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首(shǒu)次(cì)违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的预期推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万(wàn)二关(guān)口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格(gé)回升。截至(zhì)收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市(shì)场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶行(xíng)情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息(xī)提振有小幅(fú)上行，但市场供(gōng)多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国(guó)储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上(shàng)涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始(shǐ)终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿(nì)迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南干(gàn)旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略(lüè)意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于(yú)全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到(dào)一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备(bèi)其实(shí)是(shì)有很高(gāo)的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国(guó)全(quán)年的消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交(jiāo)割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡(xiàng)胶事件成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供(gōng)求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整个事(shì)件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产(chǎn)区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺季到来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需(xū)求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信(xìn)期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应(yīng)进入(rù)季节性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶(jiāo)产(chǎn)区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物(wù)候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价(jià)格告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗相对偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积极性不(bù)高，加工厂利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应(yīng)相对(duì)正(zhèng)常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及(jí)下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割(gē)，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外(wài)贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工(gōng)率(lǜ)形(xíng)成一(yī)定支撑，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对(duì)后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排(pái)产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控(kòng)制成品库存(cún)压力(lì)，存适(shì)度降负现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面(miàn)处(chù)于(yú)供需两弱的(de)格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的(de)预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产(chǎn)量(liàng)和(hé)出(chū)口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需求(qiú)并(bìng)不(bù)差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激(jī)政策退出，今年(nián)国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格(gé)战等负面(miàn)消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的(de)。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及美(měi)国(guó)银行危机和美债上(shàng)限问(wèn)题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏(hóng)观面(miàn)预计比上半年好，比(bǐ)如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主要(yào)因(yīn)素，随着各(gè)产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端没有(yǒu)天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基(jī)于(yú)内需复苏(sū)的逻辑，已经出现(xiàn)一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价(jià)格的(de)绝对低位才(cái)能(néng)刺(cì)激有效的去库和资金(jīn)再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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