5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度为(wèi)30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调(diào)中协定存(cún)款更多是(shì)对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内(nèi)看(kàn)来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币(bì)政策不会出(chū)现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何(hé)下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去(qù)年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济(jì)综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋(qū)势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后(hòu)经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机(jī)制(zhì)创设以来，两(liǎng)轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款，实际(jì)上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整(zhěng)，当下(xià)有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的(de)有效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋(qū)势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷(dài)款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方债发(fā)行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍(réng)是由实体(tǐ)经济(jì)资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需(xū)求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政(zhèng)政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续激活内生(shēng)动力扭转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的(de)环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净(jìng)息(xī)差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商(shāng)业银(yín)行和股份制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大的(de)基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民(mín)的短期存款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对(duì)市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款(kuǎn)定价过高(gāo)，会对(duì)遵(zūn)守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次(cì)上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间(jiān)揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下(xià)降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币(bì)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非对(duì)称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社(shè)会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来(lái)由于(yú)存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存(cún)款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加剧(jù)了银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流(liú)动性也有可能(néng)进入股市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意(yì)味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均(jūn)表明当(dāng)前货(huò)币政策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但(dàn)这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须进行对等下调，市(shì)场不应(yīng)视为降(jiàng)息的(de)确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通(tōng)投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者(zhě)的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的(de)银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和(hé)风(fēng)险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环(huán)境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋(dài)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人(rén)士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择(zé)适合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持资金(jīn)保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基(jī)金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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