金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护(hù)境内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方(fāng)签署经(jīng)中国人民银行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议(yì)、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可(kě)供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电(diàn)子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构为(wèi)银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可(kě)的(de)境外清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开(kāi)展集(jí)中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请获得(dé)场(京东是谁的老板是谁chǎng)外(wài)结算公司清算(suàn)会员资格或作为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对(duì)已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初(chū)始债(zhài)务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内参与者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币基本存款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行规定的其他(tā)收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约(yuē)损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的(de)“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外(wài)币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日(rì)基(jī)于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人(rén)民(mín)币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息(xī)；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进行国际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清(qīng)算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应(yīng)的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外(wài)参加行的业(yè)务模式、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通京东是谁的老板是谁过“北向互换通”投资内(nèi)地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者(zhě)和相关(guān)金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国人民银(yín)行(xíng)认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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