本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的(de)首要(yào)因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募(mù)基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第(dì)二批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产品成(chéng)功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金(jīn)外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设(sh三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式è)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立。三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式其中(zhōng)，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估(gū)值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估(gū)值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内(nèi)回报(bào)、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获(huò)正收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交(jiāo)所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的(de)依(yī)然是市场本(běn)身较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市场制度性差(chà)异导致(zhì)其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了(le)继续(xù)降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而活跃市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通(tōng)过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司被(bèi)显著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是(shì)非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所公(gōng)司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的(de)密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是(shì)加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交(jiāo)所目前新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不(bù)乏优质的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可(kě)能(néng)由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注(zhù)度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得(dé)重估可能(néng)性较(jiào)大。

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