周一的股市(shì)震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了(le)。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市(shì)场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期投资价值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元(yuán)

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测算，当(dāng)日(rì)净流(liú)入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布局(jú)的(de)特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间(jiān)的(de)“抄底资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净(jìng)买入(rù)金(jīn)额(é)接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居(jū)净流你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名入资金前(qián)列，而(ér)在近日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资金(jīn)的(de)逆(nì)市买入(rù)，不过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票权益(yì)基金(jīn)经理表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下(xià)行及地(dì)产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱动市场展现出更多(duō)结构性机会。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏高(gāo)的(de)情况下，资金可能更青睐用大(dà)盘宽(kuān)基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公(gōng)募(mù)机构(gòu)分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是前期炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作(zuò)热度有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长期(qī)看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续(xù)受到(dào)了资金的关(guān)注。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大基建等权重股高位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获利兑(duì)现需求叠加经济数(shù)据不及预期，权重板块(kuài)回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的价值重估，有(yǒu)基本(běn)面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企或有(yǒu)望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部(bù)分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部(bù)分(fēn)传(chuán)统行(xíng)业国央企的严重低配(pèi)和低估。而(ér)在这种大幅(fú)低估和低配背景下，部分企业因为自(zì)身(shēn)经(jīng)营改善、高股息水平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体(t你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名ǐ)大金融当(dāng)前估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)中低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有估(gū)值修复的空间(jiān)。

　　你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名trong>基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净流出(chū)

　　估值(zhí)水平仍具吸(xī)引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净(jìng)流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华(huá)夏、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也(yě)在单日(rì)出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路(lù)”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得关注。

　　民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)评价净流出的(de)证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披(pī)露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力实(shí)现了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持(chí)较高(gāo)增速。

　　而针对电(diàn)力板(bǎn)块，民(mín)生加银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升(shēng)有望(wàng)将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货(huò)市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广，容(róng)量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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