自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越(yuè)不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三(sān)名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升(shēng)。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一(yī)个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞(ruì)信科(kē)创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入预期增不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与此同(tóng)时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润增(zēng)速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于(yú)历(lì)史较低水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期(qī)后，并将(jiāng)于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场内11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价(jià)格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶段或已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库(kù)存去(qù)化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产业(yè)链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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