北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国(guó)是(shì)没(méi)有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的(de)分(fēn)别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对(duì)行业平(píng)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市(shì)场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少(shǎo)。其(qí)中，有专什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的是主营集(jí)成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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