近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引(yǐn)发的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部(bù)成为了(le)炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻(fān)人+工念什么 人工念什么姓车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（202人+工念什么 人工念什么姓2-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这人+工念什么 人工念什么姓个行业的“故事(shì)”却很难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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