“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布(bù)后，美国国债价(jià)格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合约定价显(xiǎn)示(shì)，投资者预期的美联储7月(yuè)加息几率(lǜ)增加(jiā)，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几率不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数(shù)涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三(sān)周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向(xiàng)本(běn)周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动力市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来(lái)看，5月(yuè)新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息(xī)行业就业(yè)人数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体(tǐ)表现好于4月，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反(fǎn)弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目(mù)前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际(jì)降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续(xù)随着各行业(yè)裁员人数的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本(běn)是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前(qián)，预(yù)计还不会引发(fā)市场和官方(fāng)的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回(huí)升，就业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环(huán)比回落至(zhì)0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美(měi)联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率(lǜ)事件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会(huì)议落(luò)地前，市(shì)场步入(rù)振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问(wèn)题落地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎(àng)司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此(cǐ)前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的(de)市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶(è)化，欧(ōu)佩克(kè)+成员(yuán)国在4学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分月(yuè)份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住(zhù)油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他(tā)告(gào)诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源(yuán)大(dà)臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价可能会在(zài)年底前自(zì)行(xíng)回升至(zhì)每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人(rén)想在欧(ōu)佩克+会议之前做空(kōng)原油，交(jiāo)易员永远不应该(gāi)低(dī)估沙特(tè)在欧(ōu)佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地(dì)做出(chū)任何决定，以(yǐ)使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月(yuè)内(nèi)从(cóng)逾140美元跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期(qī)间(jiān)，乌克兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约(yuē)成(chéng)员。学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为目前很(hěn)难(nán)。乌克(kè)兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出，乌(wū)克兰在成(chéng)为北约成(chéng)员国之(zhī)前需(xū)要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士的话(huà)报道(dào)称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约(yuē)各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基辅提供加入北约(yuē)的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦(wǎ)时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加(jiā)入北(běi)约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外(wài)长会期间表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约应该在(zài)近期内接纳乌克兰。此外，包括(kuò)法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其他一些北约成员国也不希望(wàng)乌克(kè)兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时(shí)取(qǔ)消了政(zhèng)府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上(shàng)限，避免了(le)可能出现的美国有史(shǐ)以来首(shǒu)次违(wéi)约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联(lián)储(chǔ)本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期推动下，美元(yuán)指数回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方，好于(yú)预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重(zhòng)返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶期(qī)货价格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡(xiàng)胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周国内天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可(kě)以看(kàn)到，近两个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情(qíng)上(shàng)半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持(chí)偏弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上(shàng)行，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究(jiū)无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而(ér)向下(xià)。

　　五一假期归(guī)来，市场传言称(chēng)国(guó)储(chǔ)今(jīn)年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围(wéi)再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终(zhōng)未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南(nán)干旱传闻(wén)发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析(xī)师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮的上涨与下(xià)跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无(wú)疑问(wèn)的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口(kǒu)。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格(gé)局中，对天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于(yú)整个天(tiān)然(rán)橡胶的年(nián)产量(liàng)来(lái)说(shuō)非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便(biàn)对中国(guó)全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了(le)。因为目(mù)前全年国产全乳(rǔ)的(de)最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量其实(shí)占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可(kě)能会更(gèng)上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并(bìng)未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入(rù)季节性的(de)增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加(jiā)工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢(huī)复正常(cháng)，产量(liàng)逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预计(jì)后市(shì)仍有较多降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量(liàng)逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区(qū)降(jiàng)雨量虽(suī)然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概(gài)率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节(jié)性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能(néng)够(gòu)保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后(hòu)市“厄尔尼诺(nuò)”现象不(bù)会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格(gé)处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销(xiāo)商仍(réng)以消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数据显示(shì)，目前下游外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢(gāng)胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销出货压力加(jiā)大，为控制成品(pǐn)库存(cún)压力，存适(shì)度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体(tǐ)预期不(bù)同，但是整体来说此前市场对今年的预(yù)期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年以来国(guó)内轮胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际(jì)需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来(lái)看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战(zhàn)等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还(hái)是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进(jìn)程(chéng)、人(rén)民币汇(huì)率波动；另一(yī)方面美联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起(qǐ)波澜(lán)“，而(ér)宏观面预计比上半年好，比(bǐ)如美(měi)联(lián)储加息步伐(fá)暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预(yù)计干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情况下，后续主导(dǎo)胶(jiāo)价的(de)因素(sù)主要在(zài)需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有起(qǐ)色。外(wài)需走弱(ruò)也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国(guó)内，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求(qiú)复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分本(běn)面缺乏(fá)向上(shàng)驱(qū)动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才能刺(cì)激有效的去(qù)库(kù)和资金再次做多(duō)的(de)意愿。后(hòu)续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦(dàn)天气出现异常(cháng)状况，或将带来(lái)新(xīn)的阶段(duàn)性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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