5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率(lǜ)下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力较大(dà)且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存(cún)的活期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合(hé)融资成本不断下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二(èr)，银(yín)行(xíng)整(zhěng)体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身经(jīng)营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式(shì)的(de)改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模(mó)存款利率下(xià)降，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中(zhōng)小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额(é)储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储(chǔ)的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整(zhěng)，当下有必要(yào)一次(cì)性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持续主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不(bù)仅仅集中在(zài)银行(xín半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次g)领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对(duì)于(yú)资质较好的发债(zhài)主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)生动力不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予了(le)实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银(yín)行资产端的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分(fēn)项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而(ér)保(bǎo)持贷(dài)款利率(lǜ)维持低(dī)位或继续下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会融(róng)资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略(lüè)有收(shōu)窄，需求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进入(rù)衰退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型商业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利(lì)差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面(miàn)，由于此前(qián)经济下(xià)行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量(liàng)资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的短期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下(xi半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次à)行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对(duì)私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行(xíng)业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银(yín)行(xíng)盈利(lì)能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率(lǜ)下(xià)行的空(kōng)间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称(chēng)下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持(chí)平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益(yì)率，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率(lǜ)债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实(shí)体经(jīng)济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视(shì)为(wèi)降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的(de)投资工具(jù)应该(gāi)兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相(xiāng)较活期(qī)存款(kuǎn)和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适(shì)投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差(chà)，都回(huí)到了(le)较低(dī)历史分位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利(lì)空(kōng)间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增量(liàng)政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临低利率环境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基(jī)金经理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投(tóu)资(zī)能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可通(tōng)过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益(yì)下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金(jīn)、商业银行现金管(guǎn)理类产品等(děng)风险(xiǎn)等(děng)级较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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