金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权(quán)财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范围是(shì)什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模式(shì)有湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其(qí)他受认可的(de)电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)在境内电子交易平台达成(chéng)，交易(yì)一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参与者之间的(de)合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再(zài)存在合(hé)同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成交双方(fāng)约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急(jí)情况下(xià)所融(róng)入资金的本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于(yú)每一(yī)中央对手方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金(jīn)存放在以湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少场外结算公司名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通过(guò)境内外存管银行(xíng)办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内(nèi)资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资(zī)金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报(bào)送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的(de)境(jìng)外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到期或不再继(jì)续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一(yī)家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资(zī)者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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