券(quàn)商今年一季度业(yè)绩“妥了”，基(jī)于股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年较低(dī)的基数，行业业绩全面爆(bào)发。券商板块也在周五(wǔ)呈现集体大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日(rì)，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉数披(pī)露，券商(shāng)整体一季度表现较(jiào)好(hǎo)，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利增(zēng)速较为显著的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数(shù)倍之多(duō)，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（43为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹0.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的(de)十大(dà)分别是中信证券（54.17亿(yì)元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通(tōng)证券（24.34亿(yì)元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银(yín)河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券(quàn)一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券(quàn)商一季(jì)报的优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河(hé)盘(pán)一(yī)度涨停(tíng)，二(èr)者(zhě)收(shōu)盘(pán)分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增(zēng)15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利同比(bǐ)增速为正(zhèng)，其中20家增速达1倍(bèi)至数倍(bèi)。

　　一季度(dù)归母净利增(zēng)速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上(shàng)市主体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安(ān)信(xìn)证券母公司国投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家(jiā)，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华创阳(yáng)安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速(sù)达到(dào)1倍的(de)有(yǒu)3家(jiā)，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首(shǒu)创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归母净利扭亏为盈(yíng)的券(quàn)商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证(zhèng)券、华(huá)西证券、东北证券(quàn)、西部证券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证券净利(lì)与营(yíng)收均出现下滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公司实现营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)为2.43亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有(yǒu)可(kě)圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速(sù)超过五成的头(tóu)部券商包(bāo)括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头(tóu)部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则(zé)以54亿(yì)的绝(jué)对优势，保持着(zhe)业(yè)绩(jì)的(de)稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市(shì)公(gōng)司指南针在一季报中透露(lù)，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利(lì)润仍未实现盈利，一为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹定程度上拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营(yíng)收(shōu)规模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比增速为(wèi)正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔，其(qí)今年一季度(dù)同比增(zēng)速为1795.85%，这(zhè)与其(qí)去(qù)年同期营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今年(nián)一季(jì)度营收规模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的(de)有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹%）、国金证券（106.59%）、海(hǎi)通(tōng)证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季(jì)度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是(shì)国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券(quàn)商或(huò)上市(shì)主体(tǐ)分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券商分别是中信证(zhèng)券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券(quàn)（89.93亿元）、中国(guó)银(yín)河(hé)（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投(tóu)（67.00亿元）、广发证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中(zhōng)，海通证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券以较高(gāo)的增(zēng)速杀(shā)入营收排名前(qián)十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开(kāi)源证券在解(jiě)读东方证券一(yī)季(jì)报时称，东方(fāng)证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)亏损6.4亿元(yuán)，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期末金融(róng)资(zī)产规模为902亿，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自营驱动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈利增(zēng)速(sù)有望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证(zhèng)券认为，中信证(zhèng)券(quàn)加大杠(gāng)杆(gān)经营投资(zī)致使利息支出(chū)有所增长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投资(zī)业务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比(bǐ)增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业务(wù)能力(lì)，看(kàn)好公司在政策(cè)放松预期(qī)下实现估值提升。

　　西部证券在关(guān)于国(guó)金证券的研报中称(chēng)，自营投资成为影响国金证券业绩核(hé)心因素(sù)，一季度自营业(yè)务(wù)收入提(tí)升至7.16亿(yì)元，自公(gōng)司完(wán)成再融(róng)资后，公(gōng)司金融(róng)投资规模稳步提升(shēng)420亿元较(jiào)去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核(hé)心，预期将在一(yī)季度迎来反转。投资业(yè)务(wù)方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异化监管的措施落地(dì)，或将打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年(nián)预(yù)期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复(fù)的一年(nián)，尤其(qí)是(shì)受(shòu)到自营业务冲(chōng)击(jī)大的(de)公(gōng)司预(yù)期将在年内实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)的改善。

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