在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产(chǎn)品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数(shù)表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品(pǐn)流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的(de)净买入，产生了(le)供不(bù)应求(qiú)的情(qíng)况，就会推高(gāo)二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息预(yù)期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购(gòu)等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利好消息带(dài)动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外投(tóu)资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险，对相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创(chu虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么àng)业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等(děng)设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受(shòu)益于(yú)政策红(hóng)利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观(guān)察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企(qǐ)相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数(shù)字化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等(děng)行业。

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