今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看(kàn)来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企、认(rèn)识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用(yòng)资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对外(wài)发(fā)布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发(fā)现央企投资价值促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同(tóng)时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本(běn)市场(chǎng)的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思yè)对这一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度(dù)，对(duì)企业估值(zhí)层面(miàn)的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相关领域在(zài)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思新(xīn)环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的(de)估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央(yāng)国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购总额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十(shí)大(dà)成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市。多(duō)家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数(shù)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还是纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分(fēn)券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值(zhí)重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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