在华尔街经(jīng)济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论美(měi)国(guó)经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有坐等答(dá)案(àn)揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业选股人士将资金从银行等对经济敏感的股票中(zhōng)撤出，转而投资公用事业和基本消费品等在(zài)经济低迷范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和(hé)做(zuò)空的对冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性股票与防御(yù)性股(gǔ)票的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低(dī)水平。对于(yú)只做多(duō)的基金经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公(gōng)司的命运(yùn)取决于商业周期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一(yī)切都(dōu)突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投资领域的悲(bēi)观(guān)情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的(de)市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最(zuì)近对(duì)防御(yù)股的(de)偏好与去年不同，当(dāng)时对衰退的担(dān)忧(yōu)蔓延，主动型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住(zhù)周期股。这一立场表明，人们(men)相信美联储(chǔ)有能力通过积极的(de)抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐观(gu范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音ān)情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市(shì)。在美国银(yín)行4月份(fèn)对基金经理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有(yǒu)量保持在较(jiào)高(gāo)水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃(táo)离(lí)时(shí)，只做(zuò)多(duō)的基(jī)金被(bèi)迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计(jì)算(suàn)机驱(qū)动策略形成了鲜(xiān)明对比。由于(yú)股(gǔ)市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪(zōng)基(jī)金和波动性目标基金等系统性资金管理公司近几个月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银行称(chēng)，量化基(jī)金(jīn)继(jì)续抢购股(gǔ)票，而自由(yóu)裁量投资者(zhě)的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年范宣年八岁文言文翻译及注释感悟，范宣年八岁文言文翻译及注释拼音(nián)股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部分(fēn)归因于那些对价格不敏感的(de)量化(huà)投资者，他们别无(wú)选择(zé)，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续数月的股市反弹是不可持续的(de)。由于(yú)标普500指数几(jǐ)次突破4200点的(de)尝试(shì)都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促(cù)使量化基金(jīn)改变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司在本财报(bào)季的业绩(jì)超出预期，但目前来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储(chǔ)官员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期(qī)性的(de)行业(yè)往往在(zài)衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结(jié)束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行(xíng)的经济学家(jiā)预计，美(měi)国经济衰退将从第三(sān)季度(dù)开始。

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