国内“五一”假(jiǎ)期来了，但(dàn)海外(wài)市场(chǎng)风(fēng)险依旧不(bù)容忽视。在美国多项重要经济数据出(chū)炉后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍(biàn)预期将继续加息25BP。在(zài)利好(hǎo)利空(kōng)消息交织(zhī)下，节后市(shì)场走势将如何演绎(yì)？

　　美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行股价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国(guó)第辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲一共和银行的股价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且(qiě)多次触发(fā)停(tíng)牌，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的希望在变得渺茫。该股(gǔ)今年已下跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息人士称，该银行很有可能(néng)会被美国(guó)联(lián)邦储(chǔ)蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报(bào)道，自美国(guó)第一共和(hé)银行公(gōng)布(bù)其第一季(jì)度存款下降(jiàng)40.8％至1045亿美元后，该银行(xíng)股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创(chuàng)下历(lì)史新低。目前包括来自(zì)美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司、财(cái)政部和美联(lián)储的(de)官员正(zhèng)在与其他(tā)银行(xíng)进行协调会议，为第一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围(wéi)加(jiā)强银行(xíng)规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时(shí)间4月28日公(gōng)布的(de)内(nèi)部(bù)审查(chá)报(bào)告(gào)中，美联(lián)储承认(rèn)，对于上(shàng)月(yuè)硅(guī)谷银行的倒闭(bì)案，美(měi)联储难辞(cí)其咎，倒闭(bì)既源于(yú)该行(xíng)自身风险(xiǎn)管(guǎn)理薄弱，也和美联储的审查督(dū)导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为，银行(xíng)业审查员未能(néng)采取有力行动解决(jué)硅谷银行越来越多的问题(tí)。美(měi)联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分(fēn)认(rèn)识到，随(suí)着硅(guī)谷银行的规(guī)模扩大、复杂性(xìng)增加，该行变得有多么不堪(kān)一(yī)击。他们的确发(fā)现了风(fēng)险(xiǎn)，却没有采(cǎi)取(qǔ)足够的措施，保证该行足够迅速地解决(jué)问题(tí)。

　　报告中，巴(bā)尔总结硅谷银行倒闭有(yǒu)四大成因，其(qí)中三(sān)点都(dōu)和美联储监管不(bù)力有关。他说，美联储(chǔ)监管者的错误部分(fēn)源于，特朗(lǎng)普执(zhí)政时的金融(róng)业改革普遍(biàn)放(fàng)松了对中等银行的规(guī)管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美联储的文化转变似乎导(dǎo)致(zhì)联储的监管变得更宽松(sōng)。这些变化体现在降低标(biāo)准、增(zēng)加复杂性(xìng)，以及监管方式不够(gòu)自信果断，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效的监管(guǎn)。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅谷银行存在(zài)导致(zhì)其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显(xiǎn)示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收(shōu)到31项监管机(jī)构的公开审查报(bào)告或警告，数量是(shì)其他银行的三(sān)倍(bèi)。报告(gào)称，随(suí)着(zhe)硅谷银行壮大(dà)，近些年(nián)美联储(chǔ)忽视了范围更广(guǎng)的问题，比如该行多年(nián)来一(yī)直突破内部(bù)风险限制，其采用(yòng)的(de)流动性(xìng)指(zhǐ)标却显示(shì)，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其利率相关风险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔(ěr)透露(lù)，美联储(chǔ)将重新(xīn)审查，适用(yòng)于资产超过(guò)千亿美元银行的(de)一系列规(guī)定(dìng)，包括压力测试(shì)和流动性(xìng)要求(qiú)，将重新评估，怎样(yàng)监督和监管一家(jiā)银(yín)行对利率(lǜ)流动性(xìng)风(fēng)险的(de)风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更(gèng)广泛的(de)银行(xíng)强化适用(yòng)的标准(zhǔn)，联(lián)储应考虑(lǜ)，让更大范(fàn)围的(de)银行适(shì)用标准(zhǔn)和(hé)的流(liú)动性规定。他呼(hū)吁(xū)，重新评估，对于超(chāo)过(guò)25万(wàn)美元联邦(bāng)保(bǎo)险上(shàng)限的银行(xíng)存款，监管方(fāng)的处理方。

　　巴尔认为，美联储应要(yào)求更广泛的银行考虑到可出售证券的未(wèi)实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要求(qiú)更好地(dì)匹(pǐ)配其财务状况和风险。他暗示，对资(zī)本规划和(hé)风险管理(lǐ)不足的公司，美联储可能增加(jiā)资(zī)本或流动性的要求，或者限制(zhì)股票回购(gòu)、股(gǔ)息(xī)支付或(huò)高管薪(xīn)酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达(dá)州和佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视新(xīn)闻消息，根据美国白(bái)宫当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)的(de)声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他(tā)下(xià)令(lìng)为(wèi)3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风(fēng)暴影响(xiǎng)的地(dì)区提(tí)供联邦援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令为(wèi)4月(yuè)12日至(zhì)4月14日期(qī)间受严重风暴(bào)影响(xiǎng)的(de)地(dì)区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本(běn)分担(dān)的基础上提供给州政府和符(fú)合条(tiáo)件的地方(fāng)政府以及某些私(sī)人非营利组织(zhī)，用于受灾(zāi)害(hài)影响地区(qū)的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟(méng)与波(bō)兰等五国就乌(wū)克兰农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)相关(guān)事宜达成原则(zé)性(xìng)协议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧(ōu)盟委员会执(zhí)行副主席东布(bù)罗夫斯基斯对外(wài)宣(xuān)布，欧委会已与保加(jiā)利亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛(luò)伐克就乌克(kè)兰(lán)农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原则性协议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的担忧(yōu)。具体措施包(bāo)括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加利亚等国撤回针(zhēn)对乌农产品的单边措施。从(cóng)欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受影响的成员国农民提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽油等产(chǎn)品的倾(qīng)销(xiāo)调(diào)查。欧盟将进一步确(què)保乌克兰农产品通过欧盟通道(dào)出口到其他国家。

　　美国滞胀困境：经济继续放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日(rì)，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数同(tóng)比上升4.6％，预估(gū)为(wèi)4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)是美联(lián)储青睐(lài)的通胀指标之一。此次公(gōng)布的(de)数据再度印证了(le)美国(guó)通(tōng)胀(zhàng)的居(jū)高不下，这加大(dà)了(le)美联储(chǔ)5月再次加(jiā)息的(de)可能性。报告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份加息25BP的(de)可能性约为90％。

　　就在此前一天，美(měi)国(guó)商务部公布的一(yī)季度美(měi)国(guó)宏观经济(jì)数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度GDP同(tóng)比仅(jǐn)增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的(de)一季度核心PCE物价(jià)指数年化环比初(chū)值(zhí)升(shēng)至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲(qī)的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏(hóng)观贵金属分析师张晨向期货(huò)日报(bào)记者(zhě)表示，上述数据显示出(chū)美国经济放缓(huǎn)但(dàn)通胀水平依旧高企(qǐ)的滞(zhì)胀特征(zhēng)。不过，从(cóng)美(měi)国(guó)GDP折年数同比数据(jù)来(lái)看，他认为一(yī)季度1.6％的(de)增(zēng)速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显(xiǎn)示出美(měi)国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场对(duì)于美国经济衰退的忧虑，再加(jiā)上目前欧美银行(xíng)信用危机(jī)的(de)尾部效应持续存在，金融不稳定叠加经济景(jǐng)气下滑，一定程度上削弱了(le)美联储货(huò)币政(zhèng)策的紧缩预(yù)期，同时增加了下(xià)半年美联储降息的(de)预期(qī)。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表示，由于反映(yìng)核心(xīn)个人(rén)消费支出在内的一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持续(xù)上升，再加上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布(bù)的3月核心PCE数据也偏强(qiáng)，因此美联储5月份加息基(jī)本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据(jù)更(gèng)多影响的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息(xī)或“板上(shàng)钉钉(dīng)”，此次会议(yì)还需关注什么(me)？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分(fēn)析师吴梓杰认(rèn)为，当(dāng)前(qián)美联储(chǔ)货(huò)币政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉(jué)择(zé)。随着(zhe)此前银行业危机的爆发以及一季度经济的回落，美国当前经(jīng)济的(de)脆弱性以及下行压力已(yǐ)经持(chí)续增加，但是(shì)一(yī)季(jì)度核心PCE同样大(dà)幅(fú)超过预期，显示出核(hé)心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对于美联储(chǔ)来说(shuō)，这(zhè)意味着进(jìn)行政策(cè)选(xuǎn)择时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计(jì)，美(měi)联储5月(yuè)大概率将(jiāng)会保(bǎo)持加息25BP的节奏，但在记者会(huì)上鲍威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安抚(fǔ)市场情(qíng)绪，强调对(duì)宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或(huò)将更(gèng)加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经(jīng)对(duì)美联储(chǔ)5月加息(xī)25BP作出了(le)充(chōng)分的计价。鉴于(yú)此次会议(yì)并(bìng)无(wú)最新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会议重(zhòng)点在于利(lì)率决议(yì)声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中，在决议声明方面，可(kě)重(zhòng)点观察措(cuò)辞调整变化情况，特别(bié)是能(néng)否出现“停止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后的新(xīn)闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政策以及银行业(yè)危机引发的(de)信贷收缩等方面的观点(diǎn)论述。特别是如果出现“停止加息(xī)”等明显鸽派暗示，则无论对于(yú)商品市场还是权益市场而言，均(jūn)构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，此次美联储会(huì)议(yì)需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通(tōng)胀的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容忍(rěn)更(gèng)高水平(píng)的通(tōng)胀；二是美联储(chǔ)对于目前金融以及经济风(fēng)险(xiǎn)的判断，到底是短期风险还是长期风险；三是美联储(chǔ)未来的货币(bì)政策预期，比(bǐ)如是(shì)否透露下半年将降(jiàng)息或者不降息。

　　他认为，如果(guǒ)美(měi)联储依然偏鹰派，则预期风险资(zī)产将继续回(huí)调(diào)，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派(pài)，那市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于(yú)当前市场对5月加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预(yù)计加(jiā)息结(jié)果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但是对于(yú)6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要(yào)重点关注(zhù)美联储声明以及(jí)鲍威尔在(zài)记者会上对未来政策路径的展望。“尤其是如(rú)果美联储意外(wài)偏(piān)鹰(yīng)，比(bǐ)如(rú)表(biǎo)现出了6月仍将加息的倾(qīng)向(xiàng)，则市场或将面临(lín)较大的冲击，相关风险资产有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元(yuán)指数持(chí)稳，贵金属行情则(zé)表现乏(fá)力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影响逐(zhú)渐减(jiǎn)弱，市场对于美联储货币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期出现一定(dìng)修正(zhèng)，贵金属(shǔ)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)高位振荡调(diào)整(zhěng)，但总体回调幅(fú)度有限。

　　当下来(lái)看，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利多、利空因素(sù)间来回(huí)拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面(miàn)，美(měi)联储加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾(wěi)声，对贵金属价格(gé)的(de)压制边际(jì)减弱(ruò)。同时，美(měi)国经(jīng)济前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而(ér)未决以(yǐ)及银行业(yè)风险(xiǎn)事件余波(bō)反复，不断激发市场避险情绪(xù)。从(cóng)更为宏观的角度来(lái)看，全球“去美元化(huà)”方兴(xīng)未艾，各(gè)国(guó)央行强化(huà)黄金资产储备功能，使(shǐ)得央行(xíng)“购(gòu)金潮(cháo)”经(jīng)久不息。上述种种因素均对(duì)贵金属价格形(xíng)成(chéng)支撑。

　　而利空因素主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济(jì)层面的韧性犹存。“特(tè)别是就业(yè)市(shì)场尽管过(guò)热态势有所(suǒ)缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人数还是失业(yè)率指标，还远未(wèi)触及(jí)经济衰退以及美联储货(huò)币政(zhèng)策转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归波(bō)折反复(fù)，进而(ér)引发(fā)美(měi)联储货币政策前(qián)景预(yù)期摇(yáo)摆(bǎi)。”他说。

　　他预计，在(zài)5月美(měi)联储议息(xī)会议落地(dì)后的一段(duàn)时间内，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走势，美联储还(hái)需(xū)在更多数(shù)据(jù)指引(yǐn)以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)落地后，再相机作出(chū)政策调(diào)整(zhěng)，而在此之前(qián)预计仍会(huì)延续当(dāng)前“走一(yī)步看一步”的决策思路。而市场对于年(nián)内降息(xī)的乐观预期的(de)修正空间(jiān)犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否会陷(xiàn)入衰(shuāi)退，二是全(quán)球贸易结算体系下美元(yuán)的趋势压力(lì)。“过去20年，贵金属价(jià)格主要锚定(dìng)的是美债实(shí)际利率的变化，但是最近这种联系(xì)正在(zài)脱钩，央(yāng)行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得(dé)贵金属获得了越来越多的金融溢价(jià)。”整体来看，他认为(wèi)目(mù)前贵金(jīn)属多头驱动的逻(luó)辑还没(méi)结(jié)束，且近(jìn)期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资(zī)产(chǎn)配置(zhì)的角度来(lái)看，仍推(tuī)荐将贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属(shǔ)市场已经(jīng)表现出了一(yī)定程度的易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国经济下行以(yǐ)及欧美(měi)银行(xíng)业风险带来的避险情绪对(duì)贵金属(shǔ)价格仍有一定(dìng)支撑，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通(tōng)胀高位(wèi)带来(lái)的加息预(yù)测，未能(néng)对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力(lì)的(de)回落压力。因此(cǐ)，他预计贵金属市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体仍以(yǐ)高(gāo)位振荡为主，在(zài)基(jī)准假设下(xià)，贵金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前市场(chǎng)对于美联储(chǔ)降息的预期仍(réng)大幅领先(xiān)美(měi)联(lián)储的(de)官方预(yù)期，预计在高通胀压力下，市场(chǎng)对降息预期的修正(zhèng)或将带来金银价格的(de)进一步回调(diào)。

　　市场人士提(tí)示，随着国内“五一(yī)”长假(jiǎ)开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表(biǎo)示，近期宏观市场关键数(shù)据较多(duō)，导(dǎo)致市场情绪波(bō)澜起伏，同时基本面因(yīn)素(sù)也多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将直面美联(lián)储5月利率决议落地，他预计美联储会议结果或(huò)将偏(piān)鸽，因此推荐节后(hòu)逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五(wǔ)一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会议等重要事件(jiàn)，加(jiā)之银行(xíng)业危机及(jí)债务上限问题悬而未(wèi)决，投(tóu)资者要(yào)防止(zhǐ)过分押注(zhù)引发的风险。假期后(hòu)可关注贵(guì)金属(shǔ)回落(luò)企稳情况，可以逢低布局多单(dān)。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴(wú)梓杰也表(biǎo)示，由(yóu)于国内“五一”假期(qī)恰逢海外美联储会议这(zhè)一(yī)关键时间节点，投资者若保留头(tóu)寸过(guò)节，则要保(bǎo)持(chí)头寸有(yǒu)足够安全边际，以防“黑天鹅”事件(jiàn)带来冲(chōng)击。他表示(shì)，节后贵金属(shǔ)或将迎来更加明确的方向性行(xíng)情，可根(gēn)据美联储议息会议给出的(de)指引，对(duì)贵金属进行(xíng)相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲