本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节儿科、内(nèi)科、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥(yōng)有高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂(tú)布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的(de)一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发(fā)以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节好不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于依赖(lài)中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及其(qí)混(hùn)纺织物的(de)染色和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年(nián)的(de)一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于200《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节3年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力(lì)相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防(fáng)空(kōng)预警雷(léi)达主要(yào)生产单位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明(míng)度极(jí)高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提(tí)供移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定(dìng)制化的(de)运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获(huò)得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他(tā)通(tōng)用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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