AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市(shì)场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣(xuān)布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源(yuán)开(kāi)发(fā)和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪大地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发(fā)展，需要建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了(le)历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研(yán)究做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的(de)科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来(lái)，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的(de)企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，科(kē)大讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对(duì)人工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的(de)基(jī)金(jīn)持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生(shēng)更(gèng)大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立(lì)，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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