财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力(lì)电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起(qǐ)到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字yī)些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年(nián)时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当(dāng)前20万元不(bù)到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企(qǐ)业(yè)，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他(tā)们(men)更能承(chéng)受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业(yè)里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是(shì)，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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