金融(róng)界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关键的信息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(b苹果x多重ái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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