北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到一(yī)些更好的(de)公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这(z为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思hè)些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司中，家用电器(qì)行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间(jiān)涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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