财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板(b重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其(qí)中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前(qián)招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多(duō)的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗票的估值体系还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没(méi)有(yǒu)太多表现。今(jīn)年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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