华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页(yè)报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(de)美国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿(yì)美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜(bǎng)单(dān)显(xiǎn)示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那(nà)里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿(yuàn)意冒(mào)着成为最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才是可持续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交(jiāo)易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基(jī)金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的(de)是其(qí)15河北属于南方还是北方 河北属于北方吗.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄今为(wèi)止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价(jià)值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称(chēng)，杰富(fù)瑞在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票(piào)发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明(míng)了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期(qī)将我们的(de)维权(quán)原(yuán)则付诸于我们(men)的多数控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门持(chí)有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市公司(sī)董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工(gōng)的(de)承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的莫过于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发(fā)了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值(zhí)在(zài)短短(duǎn)10日(rì)内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的(de)主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共(gòng)对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的(de)创(chuàng)始？为(wèi)内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自(zì)中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免的人(rén)为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报(bào)告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产(chǎn)能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者。该(gāi)公(gōng)司的市(shì)值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾(céng)介入(rù)马斯克对推(tuī)特的(de)收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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