5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续(xù)三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的(de)英伟(wěi)达，空降前(qián)十(shí)大重仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股(gǔ)的操作(zuò)中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持(chí)有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资产的第二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能(néng)力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客(kè)观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发(fā)感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机(jī)制(zhì)应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......

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