金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生产国和地区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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