自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，场内资金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场股票(piào)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜首，除此之外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机等科创板的(de)核心(xīn)权重(zhòng)行业持续获得资金(jīn)青睐，一(yī)方(fāng)面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资(zī)金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未(wèi)来产业的(de)反(fǎn)应程度(dù)，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创(chuàng)板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故trong>行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济产业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上述(shù)修正案在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半导(dǎo)体(tǐ)板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季(jì)度价格持(chí)续(xù)下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入(rù)供(gōng)过(guò)于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的(de)投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度及二季度(dù)以后(hòu)触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放(fàng)出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来(lái)拐点。

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