中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑禀赋、深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的一批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务(wù)模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财(cái)富(fù)管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上(shàng)策(cè)略(lüè)，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差(chà)异化(huà)选择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外(wài)资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带(dài)来(lái)了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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