北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年度(dù)股东(dōng)大会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一(yī)边(biān)回答了来(lái)自全(quán)球投(tóu)资者5个多小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥(ào)马哈(hā)“先知”再度(dù)和(hé)投资者分(fēn)享了(le)投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源、美国银行危机、苹果以及(jí)公司“接班人”等热点话题进行了(le)探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃第(dì)二辆车(chē)。这是消(xiāo)费者(zhě)行为对苹果公司带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)的(de)重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家公司可(kě)以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够(gòu)在第一时间获取本(běn)次股东会最新(xīn)观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买(mǎi)Travel Centers贵(guì)的(de)原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段(duàn)由于(yú)他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自(zì)从(cóng)我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年(nián)初，伯克希尔(ěr)将购买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在(zài)财(cái)务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希望能(néng)够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多(duō)产品供应给它(tā)，但有(yǒu)些产品很难让人们(men)只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们也会把(bǎ)产品(pǐn)的(de)分销渠道多元(yuán)化，我们希望能够拥(yōng)有(yǒu)多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题(tí)不在于是(shì)否开新店(diàn)。我(wǒ)和查理为了把这(zhè)个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多尝(cháng)试，每次我们都是(shì)在最初觉得走(zǒu)对了(le)方向，但后来发现(xiàn)还是(shì)不行(xíng)。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举(jǔ)个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经做得(dé)非(fēi)常出色(sè)了

　　有(yǒu)投(tóu)资人(rén)提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股(gǔ)份是(shì)否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对(duì)此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求下(xià)应(yīng)披露的事项(xiàng)都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出(chū)色了(le)，为(wèi)了(le)达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与(yǔ)英(yīng)国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这(zhè)并不代表他们最终一定(dìng)会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何(hé)，但即(jí)使这笔收(shōu)购(gòu)最(zuì)终没(méi)有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹(píng)果公(gōng)司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占比已超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说(shuō)，“苹果公司(sī)在我们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超过了能源业(yè)务。虽然我们持有苹果(guǒ)的股(gǔ)份(fèn)占(zhàn)比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都在(zài)增(zēng)加。我不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手机(jī)还是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多(duō)人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未(wèi)来趋势会如何发展，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)什么是正确的价(jià)格，我们可以在消费(fèi)者(zhě)行为方面做(zuò)一(yī)定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多(duō)数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有(yǒu)投资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已(yǐ)经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题的，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机(jī)会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是(shì)生意，而苹果的(de)商业(yè)模式更(gèng)好。消费者花(huā)钱(qián)的时(shí)候都有自己的喜(xǐ)好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃(qì)第(dì)二辆(liàng)车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会(huì)放弃第(dì)二辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了提问(wèn)，想了(le)解伯克希尔在(zài)一个季度(dù)内快速买入(rù)卖(mài)出台(tái)积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在(zài)他看来(lái)台(tái)积电是世(shì)界范围(wéi)内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年(nián)后(hòu)也(yě)不会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能留在（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况它(tā)们还拥(yōng)有一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是(shì)天才

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很有(yǒu)才华。所以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商可(kě)能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢(huān)接(jiē)受不(bù)可能的目标。我(wǒ)们的不(bù)同之处在于，我想要的不多(duō)，我在(zài)寻找(zhǎo)简单、确定性(xìng)高的工作，我(wǒ)不(bù)想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力于(yú)解决不可能的问题(tí)。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活方式，我不(bù)喜欢和(hé简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和(hé)我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽(qì)车即将大(dà)获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间内(nèi)，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例如福特(tè)汽(qì)车(chē)公司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报告，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只有(yǒu)18000左右个经销商(shāng)。此(cǐ)外，美国(guó)的汽车公司还(hái)会面(miàn)临来(lái)自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实(shí)也并(bìng)非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车即(jí)将大(dà)获成功。现在它(tā)带(dài)来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但(dàn)我还(hái)是觉得(dé)用人可能(néng)更好，因为人(rén)工智能并(bìng)不能取代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人惊奇的事情(qíng)，比尔盖茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软(ruǎn)的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说(shuō)，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有投(tóu)资机会。从1940年(nián)到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机(jī)以及能源等领(lǐng)域(yù)都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远在不(bù)断出现(xiàn)，而且会取(qǔ)代(dài)一(yī)些原有的技术，因(yīn)此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说(shuō)，“之前买下伯克希尔能源这家(jiā)公(gōng)司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一(yī)些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传统能源向(xiàng)新能源的转变，我们在这个方面做(zuò)了非常多的投入(rù)。不(bù)过，现在(zài)做的还远(yuǎn)远(yuǎn)不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点(diǎn)请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人(rén)：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)表示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球(qiú)都是如(rú)此(cǐ)，我们(men)有3家美国的公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能(néng)够在全国的(de)每一个州制定不同的计划，然(rán)后将这些计(jì)划进行(xíng)整合。我们也将我们的目标(biāo)进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比能够降低50％。这是我们(men)在(zài)公(gōng)共(gòng)事(shì)业方面希(xī)望(wàng)能够取得(dé)的成绩，但(dàn)这(zhè)个(gè)过程(chéng)是不(bù)容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投资者提(tí)出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表示，这是灾难性的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公(gōng)司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定(dìng)，但这不是美(měi)国的行为方式，就像他(tā)们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国公众解释为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱(luàn)世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银(yín)行(xíng)存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不应(yīng)该(gāi)发(fā)生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来(lái)的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银(yín)行系统发生(shēng)了(le)很大变(biàn)化。二战(zhàn)后的(de)那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭(bì)，也是(shì)在那时，我们做了一件非常(cháng)明(míng)智(zhì)的事情，就是成立(lì)联邦存款保(bǎo)险公司(sī)。现(xiàn)在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风(fēng)险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美(měi)联储被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很(hěn)多(duō)次保证金(jīn)要求，因(yīn)为(wèi)我(wǒ)们都知道，借了(le)很多(duō)钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美(měi)联储解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失职。不过，巴菲特却认(rèn)为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决财政问题，他们(men)正在履行其职能(néng)。现金也不是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在(zài)第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和(hé)其(qí)他人，也包括我自己。我们购买了(le)最(zuì)初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券(quàn)和(hé)储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票(piào)，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明，但要恪(kè)守旧的价值观

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业可(kě)以(yǐ)有各(gè)种各样的新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发(fā)生(shēng)什么，因为(wèi)在目前(qián)的情况下，可(kě)能(néng)会(huì)发(fā)生很多事情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那(nà)些(xiē)制(zhì)造问题的人(rén)。如果他们承担了不该承担的风险，如果(guǒ)你要改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方式，风险就必(bì)须落在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多(duō)年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循健全的银(yín)行投资方(fāng)法，不做别(bié)人(rén)做的一些(xiē)风险性事情，银行(xíng)可(kě)能是一(yī)个非常不错的投资。最(zuì)初(chū)在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了(le)一家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许多银行，而(ér)不是(shì)许多(duō)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一(yī)个好现象

　　针对(duì)去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是(shì)储备(bèi)货币(bì)，我看不到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比(bǐ)我们更清(qīng)楚(chǔ)，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候(hòu)，并没(méi)有人知(zhī)道需要印(yìn)多少(shǎo)数额(é)的(de)货币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的行(xíng)为方式(shì)可能会完(wán)全(quán)不同。我们无法(fǎ)预测(cè)，但我们知道(dào)这不是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一家(jiā)是(shì)自(zì)己愿(yuàn)意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技术(shù)公司，但(dàn)在我(wǒ)们看来(lái)，其依(yī)然是一家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)。他同时(shí)解(jiě)释，盖(gài)可在技术方面需要做(zuò)的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得(dé)非常好，这背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的(de)保险准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远(yuǎn)程信息处理(lǐ)方面，盖可也取得(dé)了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有投资者提(tí)出(chū)的商业地产损(sǔn)失情况有多严重，和伯克(kè)希(xī)尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从来不是(shì)特别(bié)活跃，因(yīn)此也(yě)不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化却(què)是非常(cháng)严重(zhòng)的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会(huì)消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢(huī)复(fù)长期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一段困难时(shí)间，但(dàn)好在我们走出(chū)疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临(lín)劳(láo)工问题和其他(tā)一(yī)些问题。我们的团队(duì)优先考虑的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而(ér)不是(shì)短期(qī)专注于(yú)在20年内达到某一运营指标，要长期为(wèi)客户提供(gōng)可(kě)持续的优质(zhì)服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路(lù)

　　25.

　　伯克(kè)希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决(jué)定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作出错误的(de)投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做(zuò)投资(zī)或商(shāng)业决定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作(zuò)为股东的份额，作为伯(bó)克(kè)希(xī)尔的所有者，每年都在增加，而(ér)投资者(zhě)不(bù)需(xū)要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创(chuàng)造了超过5000亿美元的股东权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是否对持有的(de)超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回答道，为(wèi)什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元(yuán)的(de)价格，收(shōu)购一家(jiā)价值1000亿(yì)美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当(dāng)的情(qíng)况下，没有人(rén)能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所(suǒ)以当(dāng)一家好公司(sī)面临被卖(mài)掉的时候，我(wǒ)们(men)需要足够的资金。但我(wǒ)们的股东(dōng)可能会(huì)把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资(zī)的秘诀是洞(dòng)悉消费者的(de)行(xíng)为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力之间做出选择？巴(bā)菲特对此表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣(qù)的是(shì)，永(yǒng)远拥(yōng)有一个(gè)美好的事业。好的企业不多，但我们确实(shí)找到了一(yī)些，例如，当我们在1966年(nián)试图(tú)涉足(zú)百货商店(diàn)业务(wù)时，我(wǒ)们学到(dào)的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可以算是(shì)一件(jiàn)愚(yú)蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能(néng)洞悉企业的(de)技术趋势，如果能(néng)做到(dào)这点(diǎn)，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿(ā)贝尔(ěr)一(yī)定会继承我的(de)工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的(de)主要价值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更(gèng)好，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个人(rén)。未来我们还(hái)需要(yào)更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多(duō)的(de)业务。如(rú)果这(zhè)些人(rén)不足够聪(cōng)明，我们是绝(jué)不会让(ràng)他(tā)们(men)接替(tì)我们做(zuò)任(rèn)何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀(xiù)在于从不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀的(de)经理人，相对其(qí)他(tā)大型公(gōng)司(sī)，伯克希尔之所以(yǐ)能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保险经(jīng)理人(rén)之(zhī)一，他的(de)地位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不会去(qù)尝(cháng)试改变一个(gè)体系(xì)，而(ér)总是会去改善一个体(tǐ)系。我很(hěn)享受(shòu)与他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大(dà)商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路(lù)

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本(běn)，并(bìng)参观(guān)五大商社。“我去那里的部分原因，是为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道(dào)，“我们确实希(xī)望和（那(nà)些企业）有长期(qī)合作的机会(huì)。它们是一些令人难以置(zhì)信的投资(zī)机会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的文化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访(fǎng简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪)是非常(cháng)棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展(zhǎn)望(wàng)百年后(hòu)的伯克(kè)希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社(shè)会带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的资(zī)本和(hé)大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格(gé)雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今(jīn)日依然畅销且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负债，以往记录(lù)已经说明(míng)了这一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本(běn)还是会(huì)比大部分公司(sī)都(dōu)要多，也(yě)仍然可以在国(guó)家的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的(de)股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他(tā)仍会做出(chū)与(yǔ)现在相(xiāng)同的股票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃(wò)伦和查理定(dìng)下了非常优秀的回购计划框架，我会继续沿用，因为股票回(huí)购将同时(shí)对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么(me)为什么不通过回购来(lái)提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机(jī)来临，我们(men)会成(chéng)为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特(tè)说(shuō)，在(zài)伯克希尔(ěr)，只(zhǐ)要把某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如(rú)果(guǒ)你想要你的(de)孩(hái)子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的是：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志(zhì)与此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察(chá)过很多富裕家(jiā)庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题(tí)。我年事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订遗(yí)嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他们(men)的建议(yì)。这件事情(qíng)对于(yú)孩子而言，在(zài)20岁和60岁(suì)的不同时期来(lái)做，效(xiào)果是不一样的(de)简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪”。

　　在他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不(bù)向他们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的事情，而有些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比(bǐ)如(rú)在他们的成长(zhǎng)阶段，让他(tā)们知道遗嘱(zhǔ)上(shàng)的内容——这在以后会很难更改，我认为(wèi)这是家长(zhǎng)犯下的一个(gè)巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花(huā)钱要量入(rù)为(wèi)出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少(shǎo)；避免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当然，你一定不要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴(bā)菲特说，“我们的(de)业务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和(hé)一(yī)群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对方，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工(gōng)作环境，没有什么(me)能比(bǐ)这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提起本(běn)·格雷厄(è)姆在投资上(shàng)对(duì)他产生的积极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他(tā)的(de)书中(zhōng)写下一些非常有说服力的(de)话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了(le)这(zhè)本(běn)书(shū)（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法是(shì)否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它一直在(zài)畅销榜上排在差(chà)不多第300名(míng)或(huò)第(dì)350名的位置。试(shì)想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领域里(lǐ)具有(yǒu)这(zhè)样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪