金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了(le)《内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人(rén)表示(shì)，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或(huò)其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符(fú)合(hé)集(jí)中清算(suàn)要适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么求的人民(mín)币利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受认(rèn)可的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电子(zi)交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(b适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么ào)价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境(jìng)内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在(zài)经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与(yǔ)者之(zhī)间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清(qīng)算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系(xì)统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)需要(yào)在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和(hé)费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自清算参(cān)与者(zhě)收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算(suàn)公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币(bì)/外(wài)币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁(huō)免跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付(fù)信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算补偿金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义(yì)务，原(yuán)则(zé)上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市(shì)场(chǎng)每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净(jìng)额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融(róng)机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算行和境外参(cān)加行的业务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当(dāng)做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)。其交(jiāo)易(yì)到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银(yín)行和相关(guān)监管部门可(kě)以根据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情(qíng)况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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