本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游(yóu)面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研(yán)发(fā)和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式代工解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规(guī)模化完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混纺织(zhī)物(wù)的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销(xiāo)商、服(fú)务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保(bǎo)有量的(de)增长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽(qì)车行(xíng)业有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同(tóng)行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家互(hù)联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量(liàng)接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定制(zhì)化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联(lián)网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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