金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供(gōng)需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuá五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根(gēn)本(běn)决定了(le)白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩货市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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